3月26日晚，沐曦股份（688802.SH）发布2025年年度报告，这是公司2025年12月登陆科创板以来的首份年报。年报显示，沐曦股份2025年实现营业收入16.44亿元，同比增长121.26%；归母净利润为-7.89亿元，较上年同期亏损收窄43.97%；经营活动产生的现金流量净额较上年同期改善8.88亿元；全年综合毛利率为56.51%，同比提升3.02个百分点。
同时，沐曦股份依然保持高强度研发投入，2025年研发费用为10.27亿元，较上年同期增长14.04%，占营业收入比例高达62.49%。
营收翻倍、亏损显著收窄、毛利率提升、现金流持续改善，标志着公司在高性能GPU商业化落地和规模放量方面迈出了关键一步。
收入规模三年跃升30倍
年报显示，沐曦股份2023年营收0.53亿元，2024年攀升至7.43亿元，2025年进一步达到16.44亿元，三年间收入规模增长超过30倍。
收入增长的核心驱动力来自GPU产品销量的大幅增长。从产销数据来看，训推一体GPU板卡（曦云C系列为主）2025年销量达3.36万片，同比增长147.31%。截至报告期末，公司GPU产品累计销量已超过5.5万颗。
沐曦股份减亏趋势也已清晰。2025年，公司归母净利润亏损较2024年的14.09亿元大幅收窄，收窄幅度达43.97%。若扣除股份支付费用影响，全年净亏损为5.28亿元，较上年同期的9.36亿元亦大幅改善。沐曦股份在年报中指出，亏损收窄主要系营业收入较上年大幅增长。
收入快速爬坡反映出沐曦股份GPU产品在客户端的接受度正在加速提升。截至2025年底，沐曦股份GPU产品已部署于10余个智算集群，算力网络覆盖国家人工智能公共算力平台、运营商智算平台和商业化智算中心，区域横跨北京、上海、杭州、长沙、香港等地。围绕“1+6+X”战略，沐曦股份以数字算力底座为核心，已在金融、医疗健康、能源、教科研、交通、大文娱六大行业实现落地应用，并积极布局具身智能、低空经济等前沿方向。
研发投入持续加码
2025年，沐曦股份研发投入达10.27亿元，占全年收入的62.49%，同比增长14.04%。
沐曦股份已形成完整的GPU产品矩阵。其中，曦云C系列面向训推一体与通用计算，曦思N系列覆盖传统AI推理与生成式AI推理，曦彩G系列面向图形渲染、云游戏、数字孪生等应用方向进行研发。
秉持“量产一代、在研一代、规划一代”策略，沐曦股份持续进行产品迭代，成立5年来已完成3颗主力芯片的一次性流片量产。2025年7月，首款基于全国产工艺的曦云C600系列在WAIC大会发布，较C500在算力、精度和HBM技术上均有提升，已于2025年末实现风险量产，预计2026年上半年实现量产销售。2026年1月，面向科学智能场景的曦索X系列GPU正式面世，首款产品X206配备128GB超大容量显存，覆盖AI4S与高性能计算方向。
沐曦股份计划2026年进一步推进曦索X206、曦云C700等下一代产品的研发及产业化。
开源生态快速扩容
对于国产GPU企业而言，软件生态的成熟度直接决定客户的迁移成本与产品推广效率，是芯片从“能用”走向“好用”的关键一环。沐曦股份自主研发的MXMACA软件栈已实现对CUDA生态的高度兼容，可支持超过6000个CUDA应用及超过1000个模型的原生适配，包括多个大模型的Day 0适配。
自2025年2月开源社区开放以来，截至2026年3月13日，MXMACA注册用户超过30万人，API调用次数超过5591万次，文件下载量超过16万次，并已覆盖超过半数的C9高校。沐曦股份是国内少数提供核心软件生态开源、版本SDK公开下载渠道及英文开发文档的GPU企业。
整体来看，2025年年报显示沐曦股份的商业化落地正进入加速期。一方面，公司营收延续高增长，亏损和现金流指标同步改善；另一方面，随着C600、X206等新产品相继落地，叠加MXMACA软件生态持续扩容，公司在国产高性能GPU赛道的技术和生态壁垒正进一步夯实。
在AI算力需求持续释放、国产替代不断深化的背景下，沐曦股份作为国内高性能GPU的领军企业之一，有望进一步提升市场份额，打开更广阔的成长空间。
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